玉米市场卖压或将增强 关注下游库存变化

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发表时间:2021-05-07 12:55来源:期货日报

4月以来,国际玉米供应紧张,加之近期主产区天气因素导致市场出现供应减少担忧,使得美玉米价格大幅走强,而国内玉米因卖压减弱价格也有一定程度上涨。

  国际玉米供给紧张

  美玉米方面,出口需求强劲。美国农业部4月供需报告调高2020/2021年度美国玉米出口量至6600万吨,同比提高50%。至目前2020/2021年度美玉米出口检验总量逾4100万吨,同比增长83.9%。自2020年中国玉米进口升至近1000万吨后,中国的进口需求也受到市场普遍关注,美国农业部预计2021年中国玉米进口数量将达到2400万吨。产区干旱天气也加剧了市场供应紧张情绪,寒冷天气使得美国作物发芽速度减慢,同时市场预期巴西中南部持续的干旱天气对二季玉米的单产有10%左右的影响,以二季玉米播种延迟最久的巴拉那州为例,该州二季玉米营养发育率76%,营养指数为近年来最低,玉米种植区土壤湿度也是30年来最低,玉米生长状况良好率从两周前的92%降至62%。

  国内玉米成交偏低

  国内方面,玉米进口有所放量。一季度我国累计进口玉米672.7万吨。海关数据显示,3月我国进口包括玉米在内的饲料用粮408万吨。从需求端来看,国家粮油信息中心预计,2020/2021年度我国饲料用粮达2.94亿吨,比2019/2020年度增长31.4%。其中,饲用玉米2.2亿吨,比2019/2020年度增长18.3%。但市场预期小麦等作物对玉米的替代效应或达2000万吨。

  从下游市场来看,南方饲料生产企业玉米库存普遍在20天以上,小麦库存在50天以上,在目前替代品价格优势明显的情况下,饲料企业议价能力有所提升。养殖业方面,国家公布一季度末全国生猪存栏4.16亿头,恢复到2017年年末的94.2%。其中,能繁母猪存栏4318万头,恢复到2017年年末的96.6%,环比2月上涨28%,预计6月、7月可以恢复至非瘟前的水平。蛋禽3月后也进入补栏阶段,“五一”节前养殖企业对饲料有一定补库需求。深加工方面,玉米淀粉下游提货量下滑,同时受海外疫情等因素影响,一季度出口量同比下滑87.37%,价格也从高位回落,国内玉米淀粉行业开工维持在66%左右,同比下滑5个百分点左右。酒精企业延续亏损,开工维持45%左右的低位。

  分地区来看,东北地区农户可流通货源减少,部分深加工企业上调收购价格,目前贸易商售粮意愿不强,报价主要依据建库成本,东北粮入关也明显减少,同时替代效应使得国产玉米需求不足,北方港口成交量偏低。南方港口,南北玉米价格倒挂,同时到货成本上升,可售现货偏紧,贸易商挺价意愿强,采购以刚需为主。

  综合来看,目前受销售数据强劲及巴西二季玉米种植进度较慢等因素影响,美玉米价格大幅上涨。国内方面,贸易商报价相对坚挺,但是玉米价格受进口及需求端替代效应影响较大,同时部分贸易商仍将面临一定的资金成本压力,而且5月华北麦收开始有腾仓需求,后期国内市场卖压或将增强,加之目前下游玉米库存偏高,国内玉米价格持续上行压力较大。关注下游企业玉米库存情况。



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