玉米价格持续上扬 后期或存回调风险!

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发表时间:2020-09-22 18:24

今年以来,国内玉米价格节节攀升,仅以大商所玉米2101合约计算,年内已实现36.34%涨幅。进入9月份之后,受台风造成倒伏引发减产预期,大商所玉米期货价格涨势加剧,接连突破2300元/吨和2400元/吨关口,周五夜盘更是创造了2496元/吨的近年新高。在一路涨涨涨之后,在本月玉米价格又上涨了214元/吨,涨幅为9.46%。伴随着期货价格节节攀升的是,玉米现货收购价水涨船高,近期一些零星开秤地区传来的信息显示,今年玉米开秤价格普遍比去年高300-400元。


事实上,当前还存在期现货倒挂问题,一些地区的现货收购价甚至已经买到2600元/吨。面对强势上行的期现货价格,玉米后期走势尤为关键,因为这不仅仅是涉及到种植户何时卖粮问题,同时对贸易商利润影响也非常大。尽管当前玉米上行趋势依旧保持完好,未来或许仍有一定上涨空间,但是也应该注意到,玉米上方空间仍然存在很多压制因素,伴随着价格不断挑战前高,后期回调风险也在不断加剧。


首先,早在8月中下旬,国内玉米价格曾一度出现短暂回调,在进口玉米陆续到港后,临储玉米拍卖也日渐清冷,但随着三股台风造访东北主产区,减产预期引发缺口忧虑加剧,促成了这一轮玉米价格不断上扬。但现在玉米减产还没有准确定论,造成的缺口尚不明确,这其中也不乏有过度投机的炒作成分。所以,当前玉米供需缺口到底也多大仍需要时间消化。


其次,市场原本并不是很缺玉米。根据相关分析数据显示,相对于国内2.6亿多吨的产量来说,国内玉米还有2000吨左右的缺口。但是,明年玉米720万吨进口配额已经发放,前期中美贸易谈判第一阶段协议进口1000万吨玉米并不占配额数量。这样算来,按照正常供需量来说,在未来一段时间里,国内并不是太缺少玉米。或许有人会说生猪产能扩张促进消费增加,但要知道即使在生猪养殖全面恢复的时候,玉米消费也不过如此。


再次,近期玉米价格已逐渐逼近小麦,甚至在一些地区已经超过小麦价格,当玉米价格涨到2600元/吨甚至2700元/吨的时候,小麦替代玉米饲料用量将大幅增加,也可以抵消一部分玉米缺口。根据农业农村部发布的数据,今年上半年,我国玉米进口365.7万吨,同比增长17.6%;高粱进口177.7万吨;大麦进口244.5万吨,同比减少20.8%。玉米酒糟进口1.9万吨,同比减少47.7%。木薯(主要是干木薯)进口197.7万吨,减少0.9%。玉米价格上涨到一定程度,很可能将引发高粱等替代品进口的增加。


最后,当前国际玉米缺口并不是很大,芝商所玉米价格也只是刚刚从低位开始反弹,一旦国内玉米价格出现不可接受的涨幅,进口玉米也可以随时用来平抑。


从以上分析来看,国内玉米价格持续上扬,但伴随着玉米价格不断挑战前期高点,后面的价格回调风险也在与日俱增。你认为呢?


来源:奇点汇


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